Não dá pra definir niilismo porque tem vários significados pra um mesmo termo. Para os religiosos, niilismo é basicamente quem não crê numa causa maior e, por consequência, não vê significado na vida.
Porém, para Nietzsche, é o exato oposto. Os religiosos para Nietzsche são niilistas porque segundo o filósofo eles estariam tirando o significado da vida ao estender esse significado para uma entidade imaginária e um plano imaginário.
E eu concordo com Nietzsche nesse ponto, eu acredito que a religião cristã de fato nega a vida, já que ela afirma que o pós-vida é onde você alcançará a sua paz espiritual plena.
Só que ele dividia o niilismo em dois tipos: ativo e passivo. O passivo seria o niilista que é incapaz de abraçar a dura realidade e, por conta disso, abraça a mentalidade inebriante de rebanho (que para Nietzsche é a religião).
E o ativo é o niilista que está sempre superando a si próprio e criando os seus próprios valores. Basicamente o niilista ativo é aquele que dá o seu próprio significado à vida.
Tudo é muito intrincado por conta de Nietzsche, que ressignificou a palavra "niilismo" em sua filosofia e ainda caracterizou ele em dois tipos. Mas no geral eu gosto do conceito de niilismo ativo.
Quanto ao hedonismo, não dá nem pra falar nada, cada um vive como quer. Mas eu pessoalmente acho meio superficial, a supervalorização do prazer não é pra mim.