Sim, ele é tanto sensor de chakra quanto físico.
No primeiro quesito, as gotas de água embutidas ao chakra do Nagato são capazes de detectar a localização do chakra do oponente, de uma maneira precisa ( não tanto quanto um potente sensor).
Ele conseguiu diferenciar o chakra do Jiraya do chakra de um morador de Ame, além de definir para a Konan que era um intruso com grandes quantias de chakra ( ainda que não tenha especificado o quanto).
O motivo pelo qual não foi capaz de localizar precisamente o Jiraya e ter precisado da Konan é pelo simples fato de Ame ser uma CIDADE, com prédios enormes, casas, lojas e INÚMEROS outros locais que barram a chuva.
E ele funcionaria com um sensor físico em uma ocasião em que qualquer chuva faria, não algo específico do Ukojizai.
Objetos invisíveis perdem chakra, cheiro e etc, mas não perdem sua forma. Camaleão, Ostra, Muu, todos eles poderiam ser detectados pela chuva em si, uma vez que serviriam como uma barreira física a repelir as gotículas de água que caíam sobre eles.
Eu considero o melhor Suiton de suporte do mangá...